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1、市场行情
本周(2022年8月1日至8月5日),中证转债涨跌幅为-0.34%,表现优于中证全指(-0.63%)。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】分类别来看,高平价券(转股价值在110至130元之间)涨跌幅均值为-1.15%,表现弱于超高平价券(-0.53%),中平价券(-0.32%),低平价券(-0.13%)和超低平价券(-0.30%)。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)中评级券(评级为AA)的涨跌幅均值为0.42%,表现优于高评级券(-0.29%)和低评级券(-0.87%)。
从转债规模看,本周大规模转债(债券余额大于50亿元)的涨跌幅均值为-0.16%,表现弱于中规模券(0.34%),优于小规模券(-1.50%)。从行业来看,涨幅排名前30的可转债主要来自电子(9只)、化工(9只)、机械设备(6只);跌幅居前的30只可转债主要来自汽车(12只)和机械设备(5只)。
2、价格均值为127.59元,处于历史较高水平
截至2022年8月5日,存量可转债共425只,余额为7558.52亿元。8月5日,转债的平均价格为127.59元,分位值为97.58%,处于2018年至今的历史较高水平。转股溢价率为39.10%,处于2018年至今96.86%的分位值水平。其中,中平价(转股价值为90至110元之间)可转债的转股溢价率为31.87%,高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数(14.46%)。
3、可转债配置方向
本周(2022年8月1日至8月5日),A股市场震荡下跌,转债市场较权益市场跌幅小。从平价角度看,本周低平价券和超低平价券表现相对好;从规模来看,本周小规模转债跌幅较大,中等规模券表现较好。分行业来看,本周新能源板块出现较大程度的调整,风电、光伏、电动车产业链跌幅较多,而半导体相关的材料和设备板块取得较大涨幅。转债估值方面,转股溢价率仍处于2018年至今较高的分位值水平。后续,我们认为可关注以下投资机会:
1)近期海上风电板块下跌较多,这主要是受到个别热点事件以及市场情绪等因素的影响。但这些因素并不会改变装机量持续增长、企业基本面长期向好的大趋势。待外部冲击消逝后,海上风电相关企业应有补涨机会。近期可重点关注海缆、塔筒及风电发电站方面的相关转债。
2)硅料价格可能即将迎来向下的拐点,这有利于光伏产业链中电池片、组件一体化和EVA粒子这三个环节。
3)半导体设备和半导体材料板块的机会较大,建议关注这两个板块中技术突破可能性较大且渗透率较低的相关转债。
4、风险提示
关注A股市场走势对转债市场的影响
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