民生证券-电子行业板块2022年二季度基金持仓分析:新能源电子接力成长,传统龙头静待拐点-220725

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日期:2022-07-25 22:41:31 出处:民生证券
行业名称:电子行业
栏目: 方竞  (PDF) 7 页 1,060 KB 分享者:汉**香 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  近期各基金公司陆续披露了22年中报,我们统计了全市场主动开放式基金重仓持股及深沪股通持股数据。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】基于板块、子行业、个股三个维度对电子板块基金持股进行分析。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  板块分析:电子行业占比持续回落。根据中信一级分类,2Q22基金持股比例前5名为电力设备及新能源(15.34%)、食品饮料(14.83%)、医药(10.96%)、电子(9.26%)和基础化工(6.20%),占比合计56.59%,环比上升0.28pct。虽然汽车电子在Q2强势反弹,但消费电子景气度不佳,半导体需求分化,使得电子板块持仓占比下探至9.26%,环比下降2.42pct。从绝对金额来看,持仓总市值环比下降339亿元,降幅12.12%。

  子:安防及集成电路遇减仓。我们基于中信电子行业分类,将电子行业细分为半导体、元器件、光学光电、消费电子及其他五大板块,Q2持仓市值分别为1389.84、233.09、192.36、458.97、185.39亿元。其中,半导体及光学光电持仓环比降幅最大,分别为171.91、180.62亿元。

  具体到三级子行业来看,安防和集成电路减仓较多,分别环比减少157.87亿元和135.79亿元;消费电子获小幅增持7.9亿元。

  个股分析:前十大标的集中度下降,新能源电子获加仓。我们统计了2Q22机构持仓市值前十大公司,分别为立讯精密、紫光国微、圣邦股份、兆易创新、北方华创、纳思达、海康威视、法拉电子、韦尔股份和三安光电,其中六家为半导体公司。前十大持仓总市值为1272.29亿元,环比下降336.02亿元,占电子板块总体持仓市值的51.73%,集中度环比下降5.73pct。相较Q1,前十大标的无变化。同时,我们也统计了Q2电子板块基金加仓幅度前十大公司(按机构持仓市值变化排序),分别为石英股份、横店东磁、纳思达、纳芯微、舜宇光学、欣旺达、鹏鼎控股、天华超净、卓胜微和东山精密。其中石英股份、横店东磁、纳芯微等标的均为新能源电子。

  沪深股通分析:总持仓仍有下降,海康退出前十。2Q22沪深股通电子板块总持仓市值1376.54亿元,环比减少68.41亿元,相比Q1减幅有所收窄。持仓市值前十大公司分别为立讯精密、韦尔股份、歌尔股份、北方华创、京东方A、大族激光、斯达半导、兆易创新、中微公司和圣邦股份,合计持仓749.79亿元,环比减少77.23亿元。与Q1相比,中微公司入列,海康威视出列。

  投资建议:近期电子板块行情主要围绕“风光储+汽车产业链”展开。新车型陆续发布,风光储技术持续创新,带动新能源电子的需求高景气。然而,与之对应的是消费电子的库存高企,半导体需求分化,传统电子龙头仍需静待基本面拐点。此外,步入八月份,电子板块公司中报业绩将集中披露,建议把握高景气度赛道的核心标的,以及中报超预期的投资机遇。

  1)新能源电子:【智能化】联创电子、永新光学、长光华芯、炬光科技、蓝特光学;【电动化】功率器件:时代电气、斯达半导、新洁能、扬杰科技、士兰微;电容器:江海股份、法拉电子;【汽车半导体】韦尔股份、兆易创新、纳芯微等。

  2)半导体:【设备龙头】北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、中微公司、万业企业、盛美上海;【零部件龙头】江丰电子、富创精密(拟上市);【材料龙头】沪硅产业、立昂微、TCL中环、鼎龙股份、彤程新材、晶瑞电材、华特气体、金宏气体;【数字芯片】安路科技、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、晶晨股份、中颖电子;【模拟芯片】思瑞浦、艾为电子、圣邦股份。

  3)电子硬件:【AR/VR】歌尔股份;【PCB】东山精密。

  风险提示:宏观乐投_letou乐投官网不景气;中美贸易冲突;半导体景气度下行;下游需求不及预期。

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