华西证券-中科创达-300496-深度（三）：生态为基，IP产品再发力-220804

　　公司具有最广泛的底层芯片生态合作。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】特别是在智能驾驶领域，创达的合作伙伴关系几乎覆盖全部下一代主流的自动驾驶芯片厂商：公司是高通深度合作伙伴、英伟达中国首家视觉合作伙伴、华为深度合作伙伴、黑芝麻天使轮投资人，与地平线设立合资公司。https://www.arquitetogeek.com（乐投_letou乐投官网）未来，这些合作储备都有可能成为创达新增长的东风。

　　生态为基，IP产品持续发力。

　　通过研发及精品收购积攒IP：2016年收购RIGHTWARE得到Kanzi工具链，2017年收购MMSolutions形成全球最大的智能视觉技术平台，2020年收购辅易航增加自主泊车方案。

　　技术互通协同、项目打磨IP，产品不断发力：1）Kanzi进化为Kanzi ONE：提供行业领先的3D图形渲染技术，并作为一体化工具链整合了现代HMI开发所需的一切工具，实现设计开发的时间及人员成本减半；2）舱泊一体智慧泊车：基于座舱域的冗余算力实现可靠的低速泊车，从AVM、APA、RPA、HPA到AVP（无人代客泊车系统）的全栈式泊车解决方案已成熟。3）全景环视产品：先进智能视觉能力实现领域延伸，在汽车领域发布DMS、全景环视等尖刀产品；全景环视已搭载于包括蔚来ET7在内的十多款旗舰量产车型中。

　　投资建议：公司新兴业务所处行业高速发展，传统软件业务发展稳健，将持续推动公司增长，维持盈利预测如下：维持公司22-24年营收预测60.48/87.01/121.84亿元；维持每股收益（EPS）预测22-24年分别为2.21/3.16/4.39元，对应2022年8月4日140.74元/股收盘价，PE分别为64/45/32倍，强烈推荐，维持“买入”评级。

　　风险提示：1）智能汽车行业发展不及预期风险；2）物联网行业发展不及预期风险；3）传统手机业务模式出现变化风险；4）宏观乐投_letou乐投官网下行风险。