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本周国海化工景气指数为136.56,环比下降2.45。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】综合考虑化工企业经营情况和景气程度,首次覆盖,给予行业“推荐”评级。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)
投资建议:关注一体化和下游企业
展望下半年,我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线,由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导,欧洲化工产品价格提升,国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大,叠加海运费价格回落,我们认为,中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。同时,国内产业逐渐复工复产,前期受到冲击的需求开始复苏,内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降,化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好,偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。
重点推荐万华化学(MDI价格持续回升,2023年是投产大年)、轮胎行业(三重利好:轮胎海运费下降、下游需求好转、原材料价格稳定,重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份)、中国化学(己二腈投产在即)、民营炼化及涤纶长丝企业(恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣)、煤化工(华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工)、磷化工企业(新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等)、硫化工(关注粤桂股份)、新材料(国瓷材料、万润股份、瑞华泰)等公司。
长期来看,我们认为,中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图,向全球龙头进发的能力。我们建议,与优秀的企业同行,投资那些具有高效执行力的企业,这种高效能力,会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手,回报率更高,未来规模也会更大,所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如,正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学,原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎,高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。
长期我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头,比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头(恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣)、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技、PI膜龙头瑞华泰等。
美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称,全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体,半导体材料战略地位日益显著,建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外,新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,热塑性弹性体龙头道恩股份,卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。
行业价格走势
据Wind,截至本周,Brent和WTI期货价格分别收于109.98和98.3美元/桶,周环比6.15%和3.38%。
本周市场对乐投_letou乐投官网衰退的担忧和欧美放松对俄制裁施压原油,国际油价震荡下跌。周内前期,欧洲央行超预期加息,通胀困扰下乐投_letou乐投官网下行担忧加重,同时汽油库存上升引发的市场需求担忧,且利比亚恢复石油供应以及部分地区天然气恢复供应缓解了供应担忧,加之欧盟对俄罗斯制裁有所放松,俄石油出口可能增加,以及美联储本月底大幅加息预期打压油价,原油价格持续下跌。周内后期,美国将再释放2000万桶原油储备,同时国际货币基金组织进一步下调全球乐投_letou乐投官网增长预测,对乐投_letou乐投官网衰退的担忧降低了需求预期,不过美原油库存和汽油库存降幅超预期,需求有所反弹,原油价格先跌后涨。
重点标的信息跟踪
【万华化学】据卓创资讯,7月29日纯MDI价格20250元/吨,环比7月22日下滑1000元/吨;7月29日聚合MDI价格16225元/吨,环比7月22日上升125元/吨。7月25日,据万华微视界微信公众号消息,全球化工50强排名公布,万华化学位列第17名。7月28日,万华化学发布2022年中报,实现营业收入891.19亿元,同比+31.72%;实现归属于上市公司股东的净利润103.83亿元,同比-23.26%。其中,2022年Q2实现营收473.34亿元,同比+30.24%,环比+13.28%;实现归母净利润50.09亿元,同比-27.50%,环比-6.79%。
【玲珑轮胎】7月26日,由世界品牌实验室(World Brand Lab)主办的(第十九届)“世界品牌大会”在北京举行,会上发布了2022年《中国500最具价值品牌》榜单。玲珑轮胎以689.39亿元品牌价值位列112位,较去年增长近百亿元,销售收入稳居全球轮胎12强,同时玲珑轮胎在新能源汽车配套市场占有率接近20%,销量增速达182%,稳居中国轮胎行业第一。本周中国到美西港口的FBX指数为6957美元/FEU,环比-3.83%;中国到美东港口为10000.2美元/FEU,环比+0.08%;中国到欧洲为10219.5美元/FEU,环比-1.67%。
【赛轮轮胎】7月26日,由世界品牌实验室(World Brand Lab)主办的(第十九届)“世界品牌大会”在北京举行,会上发布了2022年《中国500最具价值品牌》分析报告。赛轮以685.68亿元品牌价值,位列榜单119位,较去年增长98.12亿元。这是继2017年以218.82亿元品牌价值首度入榜后,第六度入选该榜单。
【森麒麟】7月23日,森麒麟发布公告称,公司收到股东张磊先生、李忠东先生出具的《关于青岛森麒麟轮胎股份有限公司股份减持计划的告知函》,上述股东拟减持合计不超150万股,占总股本0.24%。
【恒力石化】据卓创资讯,涤纶长丝7月28日库存28.4天,环比下降0.9天;PTA 7月29日库存233.0万吨,环比下降6.3万吨。7月29日涤纶长丝FDY价格8550元/吨,环比7月22日上升225元/吨;7月29日PTA价格6080元/吨,环比年7月22日上升320元/吨。7月25日,据恒力石化微信公众号消息,美国《化学与工程新闻》(C&EN)发布2022年全球化工企业50强名单。恒力石化连续三年上榜,位列榜单第12位,较去年上升3位。
【荣盛石化】7月25日,据荣盛石化微信公众号消息,美国《化学与工程新闻》(C&EN)公布“2022年全球化工企业50强”。按照2021年化学品销售额排名,荣盛石化以160.01亿美金位列全球第27位,比去年上升15位。
【东方盛虹】据百川资讯,2022年7月29日,EVA市场均价达24560元/吨,环比下降130元/吨。7月27日,公司发布关于控股股东为公司子公司提供借款暨关联交易的公告。公司为满足发展需要,提高资金管理效率,向盛虹苏州、盛虹科技合计申请总额度不超过人民币30亿元的借款,借款期限三年。
【恒逸石化】 7月27日,公司发布公开发行可转换公司债券发行结果公告,本次发行的可转债规模为30亿元,本次发行原股东优先配售的缴款工作已于2022年7月21日结束,原股东共优先配售恒逸转2共约2545万张,总计25.45亿元,约占本次发行总量的84.84%。
【卫星化学】据卫星化学资讯公众号信息,7月29日丙烯酸价格为9100元/吨,环比7月22日下滑500元/吨。7月27日,公司发布公告,公司2018年限制性股票激励计划预留部分第三个解锁期解锁条件成就,此次满足解锁条件的激励对象共计4名,可解锁的限制性股票数量共计12.07万股,占公司总股本的0.005%。
【桐昆股份】7月23日,公司关于2022年度第九期超短期融资券发行结果的公告,7月21日,公司在全国银行间市场发行了2022年度第九期超短期融资券,发行总额为3亿元,发行利率2.25%,期限200日。募集资金已于2022年7月22日全额到账。
【新凤鸣】【云图控股】本周暂无信息更新。
【新洋丰】据卓创资讯,7月29日磷酸一铵价格3533.33元/吨,环比下降500元/吨;7月29日,复合肥价格为4280元/吨,环比不变;7月29日磷矿石价格1075元/吨,环比不变。
【龙佰集团】据百川资讯,2022年7月29日,钛白粉市场均价达17483元/吨,环比7月22日降低300元/吨。7月26日,公司发布公告,为提高公司攀枝花钒钛磁铁矿资源综合利用价值,推进公司铁精矿提钒产业化,龙佰集团拟与全资子公司龙佰矿冶共同出资2亿元人民币在攀枝花市成立龙钒科技。其中公司出资0.6亿元,持有龙钒科技30%股份,龙佰矿冶出资1.4亿元,持有龙钒科技70%股份。
【中毅达】【中国化学】【双箭股份】本周暂无信息更新。
【阳谷华泰】据卓创咨询,7月29日,衡水市场橡胶促进剂M日度市场价15900元/吨,环比7月22日下降0.065万元/吨;促进剂NS日度市场价23500元/吨,环比7月22日下降0.025万元/吨;促进剂TMTD日度市场价18350元/吨,环比7月22日下降0.05万元/吨。7月27日,公司发布公告称,与古云镇人民政府及莘县化工产业园服务中心签署了《投资协议书》,公司拟在莘县化工产业园投资建设年产11万吨高性能新材料项目,总投资额10亿元,其中一期拟占地约120亩,投资7亿元,建设年产4万吨三氯氢硅项目、年产3万吨氯丙基三乙氧基硅烷项目及公用工程。二期拟占地40亩,投资3亿元,建设4万吨三氯氢硅项目。
【华峰化学】据wind,7月28日氨纶40D为34500元/吨,环比7月21日下降0.2万元/吨,月环比下降0.6万元/吨。
【新和成】据Wind,2022年7月29日,维生素A价格为125元/千克,环比7月22日下降3.5元/千克;维生素E价格为82.5元/千克,环比7月22日持平。据浙江省化学品安全协会公众号消息,近日,第二十三届中国专利奖评选结果出炉,新和成专利《PdIn合金催化剂及其制备方法、应用》荣获中国专利优秀奖。这是继1项专利金奖、1项专利银奖后,公司荣获的第5项中国专利奖项。
【三友化工】据Wind,7月28日粘胶短纤1.5D国内市场价格指数为14700,环比下降450。据卓创资讯,7月29日国内轻质纯碱国内市场价为2770.83元/吨,环比下降60元/吨。
【华鲁恒升】据Wind,乙二醇国内市场价为4370元/吨,环比上升90元/吨。据卓创资讯,7月29日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2390元/吨,环比下降270元/吨。
【宝丰能源】本周暂无信息更新。
【国瓷材料】7月29日,公司发布公告称,公司更换持续督导保荐代表人,公司保荐机构中天国富证券有限公司将委派黄倩女士和李高超先生作为保荐代表人,督导期截至2022年12月31日。
【金禾实业】据百川资讯,7月29日安赛蜜市场均价达7万元/吨,环比7月22日持平;三氯蔗糖市场均价达40万元/吨,环比7月22日持平;乙基麦芽粉市场均价达8.5万元/吨,环比7月22日持平。
【瑞华泰】7月29日,公司发布公告,公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》。
【扬农化工】据中农立华原药公众号,7月24日本周功夫菊酯价格为20.5万元/吨,环比上周7月17日持平。
【利尔化学】据中农立华原药公众号,7月24日本周草铵膦原药的价格为24万元/吨,环比上周7月17日持平。
【赞宇科技】【国光股份】【长青股份】【道恩股份】本周暂无信息更新。
【江化微】2022年7月27日,公司公告全资子公司镇江江化微以增资方式引入战略投资者金石制造业转型升级新材料基金,增资金额为2.8亿元,认购镇江江化微新增注册资本2亿元,其余计入资本公积金。增资后新材料基金预计持有镇江江化微40%股权。
【三棵树】【金发科技】本周暂无信息更新。
【蓝晓科技】7月29日,蓝晓科技发布2022年中报:实现营业收入7.53亿元,同比+35.51%;实现归属于上市公司股东的净利润1.97亿元,同比+31.37%。其中,2022年Q2实现营收4.21亿元,同比+60.43%,环比+26.87%;实现归母净利润1.17亿元,同比+85.66%,环比+45.21%。据蓝晓科技微信公众号消息,蓝晓科技—金纬新材料大柴旦6000t/a吸附法盐湖提锂项目调试完成,启动试生产,开始投料运行。
【盐湖股份】据Wind,7月29日碳酸锂(99.5%电)价格达47.05万元/吨,环比7月22日增加0.05万元/吨。
【雅克科技】【万润股份】本周暂无信息更新。
【利安隆】7月28日,公司发布公告,因公司发行股份募集配套资金,向7名特定对象发行人民币普通股(A股)9,573,002股,募集资金总金额为416,999,967.12元,新增股份已于2022年6月14日在深圳证券交易所上市。公司募集配套资金的工作已完成,公司总股本由2.20亿股增至2.30亿股,公司注册资本由2.20元增加至2.30亿元,公司注册资本、公司章程及相关制度据此进行相应修改。
【粤桂股份】据卓创资讯,7月29日中国硫磺(液体硫磺)价格895元/吨,环比7月22日下降527.5元/吨;硫酸价格554.06元/吨,环比7月22日下降19.78%。
风险提示
宏观乐投_letou乐投官网变化;油价震荡变化;环保放松;乐投_letou乐投官网大幅下行;产品价格大幅波动;重点关注公司业绩不达预期
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