东莞证券-环保及公用事业行业周报：高温天气有望提升电力需求-220814

　　投资要点：

　　行情回顾：截至2022年8月12日，电力及公用事业指数当周上涨2.46%，跑赢沪深300指数1.64个百分点，在中信30个行业中排名第14名；电力及公用事业指数当月下跌0.79%，跑输沪深300指数1.29个百分点，在中信30个行业中排名第21名；电力及公用事业指数年初至今下跌6.19%，跑赢沪深300指数8.98个百分点，在中信30个行业中排名第9名。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

　　截至2022年8月12日，当周电力及公用事业的子板块均上涨，其中燃气板块上涨7.20%，电网板块上涨4.55%，火电板块上涨3.94%，供热或其他板块上涨3.91%，环保及水务板块上涨1.94%，其他发电板块上涨1.16%，水电板块上涨0.75%。https://www.arquitetogeek.com（乐投_letou乐投官网）

　　在当周涨幅前十的个股里，立新能源、东旭蓝天和重庆燃气三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达61.16%、53.04%和18.77%。在当周跌幅前十的个股里，赣能股份、佛燃能源和伟明环保跌幅较大，跌幅分别达17.42%、11.63%和7.50%。

　　估值方面：截至2022年8月12日，电力及公用事业板块PE(TTM)为65.19倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为-15.92倍，水电板块PE(TTM)为21.54倍，其他发电板块PE(TTM)为24.22倍，电网板块PE(TTM)为35.11倍，燃气板块PE(TTM)为22.00倍，供热或其他板块PE(TTM)为34.74倍，环保及水务板块PE(TTM)为29.81倍。

　　行业周观点：7月全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%；第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%；城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。7月，城乡居民生活用电量大幅增长，第一产业、第三产业用电量增长较快，第二产业用电量基本与去年同期持平。我们认为，7月我国迎来持续时间较长的高温天气是用电量增长的主要原因。7月全国平均气温23.2℃，较常年同期偏高1℃，全国有245个国家气象站日最高气温突破7月历史极值。同时，7月平均高温日数为（日最高气温≥35℃）5.6天，较常年同期偏多2天，为1961年以来历史同期第2多（仅次于2017年）。截至8月13日，中央气象台已经连续24天发布高温预警，并且未来高温仍将持续一到两周左右。我们认为，较高的气温将增加空调等电器的使用频率，从而提升电力需求。建议关注火电标的华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）、国电电力（600795），水电标的长江电力（600900）、华能水电（600025）。

　　风险提示：政策推进不及预期；乐投_letou乐投官网发展不及预期；项目建设进度不及预期；原材料价格波动风险；气温变化不及预期等。