天风证券-玻璃制造行业研究周报:浮法玻璃迎冷修,光伏玻璃降库-220731

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日期:2022-08-01 07:39:10 出处:天风证券
行业名称:玻璃制造行业
栏目: 鲍荣富,王涛  (PDF) 19 页 925 KB 分享者:Iren******Yin 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  光伏玻璃价格持平,下游需求稳定

  本周2mm光伏玻璃价格21.15元/平方米,环比持平;3.2mm光伏玻璃价格为27.5元/平方米,环比持平。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】厂商库存天数19.04天,环比减少1.64%。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)近期组件厂家开工稍降,部分消化成品库存,采购稍有减量。国内1-6月光伏新增装机量达到30.88GW,其中6月份新增装机7.17GW,同比+131.29%,环比+86%。中长期看未来若上游原材料价格回落,叠加政策推动,光伏装机需求22/23年有望持续改善。供给端,本周光伏玻璃日熔量60910吨,环比持平;随着前期点火产线陆续达产,供应呈现连续增加趋势。

  浮法周内迎冷修,盈利持续探底

  本周浮法玻璃国内均价环比下降2.37%。整体看,本周国内浮法玻璃市场刚需基本平稳,加工厂订单问题暂未改善。厂商库存7425万重箱,环比增加74万重箱,周内产能为171890t/d,较上周减少2200吨。成本端:周内纯碱市场延续下滑态势,成本端压力略有缩减但仍处高位。原片价格周内下调,整体利润水平扔在探底。

  光伏玻璃关注新看点,浮法中长期仍看地产端改善

  1)光伏玻璃:光伏行业需求持续高景气,推荐高弹性品种,TCO玻璃【金晶科技】、困境反转【亚玛顿】;持续看好龙头公司【信义光能】,【福莱特】(均与电新联合覆盖);

  2)玻璃新材料:UTG原片突破国外垄断,国产替代后产销有望快速增长,持续推荐【凯盛科技】(与电子组联合覆盖),药用玻璃国产替代逻辑下,推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】(与医药组联合覆盖);

  3)浮法玻璃:浮法龙头股价已大幅调整,考虑均衡状态下其浮法业务的盈利与估值,以及新业务带来的额外成长性,我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值,持续推荐【旗滨集团】,【南玻A】,【信义玻璃】(均有一定建筑节能玻璃产能).

  风险提示:原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期;浮法产能及产能利用率提升超预期。

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