安信证券-电子元器件行业:PCIe总线标准升级,服务器PCB有望迎来新一轮景气周期-220810

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日期:2022-08-10 17:41:03 出处:安信证券
行业名称:电子元器件行业
栏目: 马良  (PDF) 28 页 1,456 KB 分享者:gs***6 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  ■PCIe作为服务器主流总线标准正逐步升级,CPU主流厂商加速推出新品:PCIe是Intel主导的高速串行计算机扩展总线标准,是当前服务器主流的总线解决方案。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】PCIe标准迭代周期约为3年/代,PCIe 3.0是目前消费市场的主流选择,4.0于2017年正式推出,自2021年下半年开始在数据中心逐步应用,并逐渐从企业级市场下沉到消费市场。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)目前Intel/AMD等主流CPU厂商正快速推出PCIe 5.0产品,首先在高性能企业级服务器市场应用。PCIe 6.0标准V1.0版本于2022年1月份正式发布,传输带宽和效率相较上一代产品又提高一倍,目前尚处于早期阶段。目前PCIe4.0将逐步渗透,5.0在高端市场陆续开始应用,未来几年内PCIe 3.0/PCIe 4.0/PCIe 5.0三代共存将成为市场主旋律。

  ■AI/边缘计算/云计算等新技术对IDC需求提升,服务器行业景气度向上:AI在金融业、能源制造业等传统场景中带来新应用,云计算、边缘计算发展势头正盛,成为驱动服务器行业增长的重要引擎。IDC数据显示,2021年中国边缘计算市场规模为33.1亿美元,同比增长23.9%,预计未来五年边缘计算市场规模年复增长率达到22.2%。IDC数据显示,2019-2022年中国数据中心市场规模稳健增长,增速始终保持在25%以上。从上下游指标观察,BMC芯片龙头信骅科技2022年一月的收入同比继续维持60%增长,2021Q4季度Intel数据中心同比增长20.01%,2022Q1季度微软、谷歌等企业资本开支维持高位,预计服务器行业将进入新一轮景气周期。

  ■PCIe标准升级对PCB要求提高,带来百亿增量市场:PCIe标准升级下信息交互速度不断提升,对PCB的设计、走线、板材选择等要求提高。目前PCB主流板材为8-16层,对应PCIe 3.0一般为8-12层,4.0为12-16层,而5.0平台则在16层以上。从材料的选择上来看,PCIe升级后服务器对CCL的材料要求将达到高频/超低损耗/极低损耗级别。据产业调研,目前支持PCIe3.0标准的Purley平台PCB价值量约2200-2400元,支持PCIe4.0的Whitley平台PCB价值量提升30%-40%,支持PCIe5.0的Eagle平台的PCB价值量比Purley高一倍。根据我们测算,PCIe 5.0的升级有望为服务器平台PCB带来百亿的价值增量。

  ■相关标的:建议关注沪电股份、深南电路、景旺电子、胜宏科技、生益电子、生益科技

  ■风险提示:行业竞争加剧风险、上游原材料持续涨价风险、下游需求不及预期风险

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