华西证券-农林牧渔行业周报第35期:双节临近猪价上涨,国家放储保障供应-220904

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日期:2022-09-04 21:10:27 出处:华西证券
行业名称:农林牧渔行业
栏目: 周莎  (PDF) 25 页 986 KB 分享者:晨风C****ok 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  本周观点:

  种植产业链:8月31日,中央农办主任、农业农村部部长唐仁健主持召开部常务会议。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】会议指出,党中央、国务院对抓好防灾减灾、确保秋粮丰收高度重视;要精准施策全力稳住南方秋粮生产,抓好农业防灾减灾,针对可能出现的长江中下游伏秋连旱、华西旱涝急转、东北早霜和北上台风,及时研判预警,做好防范准备;用好救灾稳产资金,针对极端天气事件可能多发频发的情况,系统考虑品种培育、水利工程、农田建设、农机农艺等各环节,推动完善农业防灾救灾工作体系。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)本周农业农村部印发《关于加强主要农作物品种绿色通道和联合体试验管理工作的通知》,以提高审定品种水平为目标,优化种业营商环境,保障国家粮食安全。该文件提出健全品种试验监督管理机制,规范品种试验主体管理,严格品种试验方案审查,加强品种试验质量检查,依法处理不合格试验主体五方面措施,要求农业农村部开展为期1年的品种审定绿色通道和联合体试验专项整治。国家发布多项政策部署防灾减灾工作,支持新品种培育,规范农业市场管理,体现对粮食丰收、品种研发的高度重视,种业龙头企业持续受益。标的选择方面,我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

  甘蔗的宿根在国内是3年,但在巴西和澳洲是5到7年,这就是过去糖整体供给较为充足,压制糖价多年未涨的原因,但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年,叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水,以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发,糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面,稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业,弹性标的南宁糖业有望充分受益。

  此外,持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物。我们预计,2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限,估值中枢有望抬升。

  另外,在食用油脂暴跌的背景下,道道全或将成为最大受益者。过去三年,全球食用油脂连续上涨,菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨,公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后,毛利承压。一旦原料开启下行周期,则终端降价同样滞后,毛利率将快速改善。据公司8月3日公告,公司的全资子公司道道全粮油(茂名)有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模,在完善公司产品与产能布局的同时,进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外,公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品,目前销售良好,未来有望再造一个道道全。

  生猪养殖:根据猪易通数据,本周全国生猪均价23.23元/公斤,周环比上升2.86%,周内生猪价格持续上涨,由23.18元/公斤一路上涨至23.61元/公斤,周均价突破23元/公斤。目前天气逐渐转凉,学校开学,双节临近,诸多因素利好猪肉需求,养殖户看涨情绪浓厚,生猪出栏不积极。且近期四川广东等地区疫情防控形势严峻,居民出现囤货现象,诸多因素聚集,短时需求增加,支撑本周生猪价格上涨。据国家发展改革委微信公众号周一消息,为保障节假日期间猪肉市场供应,国家发展改革委将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备,并指导地方联动投放储备,周四发改委再发通知称将会加大猪肉储备投放力度。我们认为,猪肉价格是影响CPI的重要因素,且去年同期由于生猪产能迅速恢复,猪肉价格较低,今年CPI调控压力较大,政策稳定猪价决心不改,预计9月在政策引导&需求好转下,生猪价格将震荡偏强。具体标的选择方面,依次推荐:京基智农、温氏股份,此外,天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。

  风险提示

  生猪产能恢复进程不及预期,产品销售不及预期,转基因商业化进程不及预期

  

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