民生证券-北京银行-601169-事件点评：董监高增持近1000万元，转型前景可期-220618

　　事件：2022年6月17日，北京银行发布公告，部分董事、监事和高级管理人员（以下简称“董监高”）于2022年6月15日至17日以自有资金从二级市场买入本公司股票216.19万股，成交价格为每股人民币4.49元至4.58元，并承诺上述所购股票自买入之日起锁定两年。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

　　高管增持，彰显对公司发展坚定信心。https://www.arquitetogeek.com（乐投_letou乐投官网）13位高管参与本次增持，其中8位此前未持有本公司股票，合计增持216.19万股，相当于北京银行自由流通股股本的0.01%。按照成交价格区间4.49-4.58元计算，对应的成交金额区间为970.7-990.2万元，为近一年来A股上市银行董监高增持股票最大规模，亦是北京银行近年来首次高管增持。本次增持彰显管理层对公司发展前景和市值表现的坚定信心。

　　零售转型成效显著，新董事长到位，头部城商重焕活力。自2020年提出用五年时间实现零售业务全面转型以来，零售发展进入快车道。截至2021年底，零售业务营收贡献度同比+5.4pct至28.1%，财富管理布局稳步推进，截至22Q1零售AUM已超9200亿元，同比+14.9%。

　　22年3月，霍董事长上任，积极推进以数字化转型统领的“五大转型“。在此背景下，依托零售服务线上化水平提升、线下网点智能化转型深入，打造“投行+商行+私行”一体化大财富平台，2022年北京银行零售转型将向“零售资金量突破1万亿元，零售营收贡献占比达1/3”全力迈进。

　　估值处于历史低位，业绩现“拐点”，高管增持与公司发展“绑定”，利好市值回归。截至2022年6月17日，北京银行PB（LF）为0.43倍，处于2007年上市以来后1%历史分位。22Q1，归母净利润同比增速（6.6%）环比+3.1pct，单季看，环比大幅提升24.3pct，业绩景气度明显回升。此次增持，使高管个人利益与公司发展深度绑定，有望进一步激励管理层“奋发有为“，推动公司高质量发展，进而提振市值。

　　投资建议：高管增持显信心，零售转型扎实推进

　　零售转型落地效果显著，业务规模和业绩贡献上均有大幅提升；新董事长到位，积极推进“五大转型”，有望进一步助力零售转型目标实现；22Q1业绩已现拐点，高管此次在估值底部较大力度增持，彰显对公司未来发展的强劲信心。预计22-24年EPS分别为1.12、1.21元和1.34元，2022年6月17日收盘价对应0.4倍22年PB，我们上调评级，给予“推荐”评级。

　　风险提示：宏观乐投_letou乐投官网增速下滑；转型进度不及预期；资本补充面临压力。