主要行业
- 金融服务 房地产 有色金属
- 医药生物 化工行业 机械设备
- 交通运输 农林牧渔 电子行业
- 新能源 建筑建材 信息服务
- 汽车行业 黑色金属 采掘行业
- 家用电器 餐饮旅游 公用事业
- 商业贸易 信息设备 食品饮料
- 轻工制造 纺织服装 新能源汽车
- 高端装备制造 其他行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。
2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:2022年8月9日,双星新材发布2022年中报,公司2022年1H实现营收34.83亿元,同比增长31.88%;实现归母净利7.14亿元,同比增长18.21%。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】
外部环境不利短期承压,上半年业绩展现韧性。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)公司Q2实现营收17.53亿元,同比+28.94%,环比+1.33%;实现归母净利3.55亿元,同比+8.27%,环比-1.26%。上半年因国内疫情反复公司停产约半月,物流运输等也受到一定程度影响;原油、PTA等上游原料价格高涨造成成本高企,公司营业成本显著上升至25.03亿,同比增长43.04%,毛利率下降5.61pct至28.12%。公司上半年业绩展现出了较强的韧性,随着上游原料价格的回落及公司高毛利产品放量,预计未来毛利及利润水平会持续改善。
“五大板块”持续发力,新材料占比攀升。公司重视研发,加速向光学材料、新能源材料、信息材料、热收缩材料和节能窗膜材料五大新材料板块发展,22年上半年研发费用1.25亿元,同比增长13.34%。新材料占主营业务营收比例由去年同期的67%提升至73%,利润占比由75%提升至83%。公司新材料主力军光学膜上半年实现营收10.68亿元,同比增长22.61%,规划全年营收占比达45%,其中针对三星开发的新产品实现对韩国膜企的替代。受益于光伏的高景气度,新能源材料在上半年供不应求,实现营收7.45亿元,同比增长32.37%,预计下半年将新增产线扩产。公司可变信息材料膜为全球龙一,热缩膜方面正推动PETG对PVC的全面取代,两大板块在上半年分别实现2.25、1.74亿元营收,未来发展空间值得期待。
前瞻布局PET铜箔,新增长点未来可期。当前锂电铜箔的市场规模超过500亿元,PET铜箔具有安全性高、成本低、能量密度高的优点,未来有望在电池负极中部分替代传统铜箔,预计2025年PET铜箔市场容量达100-150亿元。
公司实现PET铜箔“基膜—磁控溅射—水镀“两步法工艺关键环节全覆盖,作为平台型公司优势明显。公司早在2020年便立项PET铜箔,随后攻克原料配比并实现4.5μm基膜量产,在覆铜环节其磁控溅射设备采购自应用材料,水镀设备及技术储备完善。相比于外购PET基膜的公司,自研基膜可有效降低成本,当前双星生产的PET基膜价格低于3万元,仅为国际龙头东丽的一半,在PET铜箔生产中具有显著成本优势。
公司PET基膜已实现外供,PET铜箔样品已在去年进行送样检测,当前进展顺利。公司根据反馈意见进行配方改进,对延展性和抗氧化性进行优化,未来将视客户后续反馈情况进行量产,有望在新能源领域为公司打开新的成长曲线。
投资建议:双星新材新材料业务持续放量,PET铜箔布局全面,在外部环境不利的情况下业绩坚韧,充分体现了公司的竞争力。我们预计公司22/23/24年归母净利润分别为17.07/25.93/34.87亿元,对应PE为16/11/8倍,考虑到未来上游原材料价格的回落、疫情的缓解,以及公司新建产线后各大板块产能持续扩张,预计公司营收及利润将加速增长,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:上游原料价格波动;产品开发不及预期;下游需求不及预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...